Le surfinancement transforme une campagne qui devait simplement atteindre son objectif en une opération financière plus ambitieuse. Une campagne de crowdfunding qui atteint 120 %, 150 % ou davantage de son objectif affiche une réussite spectaculaire. Pourtant, derrière le compteur qui continue de grimper se pose une question très concrète : que devient l’argent collecté au-delà du montant initialement annoncé ? En financement participatif, le dépassement d’objectif, appelé overfunding, obéit à des règles précises et peut modifier sensiblement la stratégie du porteur de projet.
Le montant affiché n’est pas toujours une limite
Un objectif de collecte correspond souvent au montant nécessaire pour lancer ou financer une opération. Il peut cependant exister un montant maximum défini à l’avance. Sur certaines plateformes, le projet peut donc continuer à accepter des investissements après avoir atteint son objectif, jusqu’à cette limite. Walliance, par exemple, distingue clairement le montant cible du montant maximum autorisé.
Cette possibilité change la nature de la campagne.
Une entreprise qui avait besoin de 500 000 euros et qui attire rapidement 700 000 euros dispose d’une capacité financière supérieure à celle prévue dans son scénario initial. Reste à savoir comment employer cette ressource supplémentaire.
Plus d’argent peut accélérer le projet
Dans certains cas, le surplus sert simplement à réduire le recours à d’autres sources de financement. Pour une opération immobilière, l’argent supplémentaire peut par exemple diminuer la part de dette bancaire ou réduire l’effort financier demandé au porteur du projet.
Pour une entreprise en développement, la logique peut être différente : recrutement, production, commercialisation, développement international ou accélération d’un investissement initialement prévu sur plusieurs étapes.
Le financement supplémentaire devient alors un véritable levier stratégique. Encore faut-il que le projet soit capable d’absorber ces fonds efficacement.
En equity crowdfunding, le calcul change
Le sujet devient particulièrement intéressant lorsqu’il s’agit d’investissement en capital. Une entreprise qui ouvre son capital contre un montant déterminé ne peut pas simplement encaisser davantage sans revoir les conditions de l’opération.
Sur Crowdcube, par exemple, l’overfunding peut conduire l’entreprise à accepter davantage d’investissements en échange d’une part supplémentaire du capital. La plateforme précise que les investisseurs entrant pendant cette phase bénéficient des mêmes droits que ceux ayant investi avant le dépassement.
Autrement dit, les millions supplémentaires éventuellement collectés ne constituent pas une cagnotte sans conséquence : ils peuvent modifier la répartition du capital entre fondateurs et investisseurs.
Pour l’investisseur, le succès de la collecte ne change pas tout
Un compteur qui dépasse largement 100 % peut donner une impression de validation collective. Il reste pourtant essentiel de regarder ce que prévoit réellement l’opération.
Dans le financement participatif européen réglementé, le porteur de projet doit respecter les informations communiquées aux investisseurs et les limites applicables à l’offre. Le cadre européen prévoit notamment un plafond agrégé de 5 millions d’euros sur douze mois pour les offres entrant dans le régime du règlement européen sur les prestataires de services de financement participatif.
Le surfinancement ne transforme donc pas automatiquement une campagne en financement illimité.
Le vrai sujet : que vaut le surplus ?
Une collecte qui dépasse son objectif constitue d’abord un signal de demande. Elle montre que le projet a trouvé davantage de financeurs que prévu. Mais cette réussite crée aussi une responsabilité supplémentaire pour le porteur de projet : expliquer clairement ce que permettra le financement additionnel.
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C’est probablement là que se joue la différence entre une campagne simplement populaire et une campagne réellement bien maîtrisée. Lorsque chaque euro supplémentaire possède une destination identifiable, le dépassement devient un outil de croissance. Lorsqu’il arrive sans plan précis, il peut surtout créer de nouvelles attentes.
Dans le crowdfunding, dépasser 100 % ne veut pas forcement annoncer la fin de la collecte. C’est souvent le moment où commence une autre question, beaucoup plus intéressante : que faire intelligemment de l’argent que personne n’avait initialement prévu de réunir ?
