La Malaisie a été pionnière du financement participatif en actions (Equity Crowdfunding ou ECF) en Asie du Sud-Est. Depuis le lancement du cadre réglementaire par la Securities Commission Malaysia (SC) en 2015, le pays a autorisé 10 plateformes ECF. Elles ont permis à des centaines de startups de lever des fonds. Mais en 2025, le secteur entre dans une phase critique.
Crowdfunding ECF en Malaisie : un marché en croissance mais sous tension
En mars 2025, le cumul des levées atteint 800 millions de ringgits (environ 160 millions d’euros). Le ticket moyen par investisseur augmente légèrement : 6 200 RM contre 5 500 RM en 2023. Le nombre d’investisseurs actifs grimpe aussi : plus de 20 000 profils différents ont participé à une campagne en 2024.
La concentration fragilise le secteur
Deux plateformes, PitchIN et Leet Capital, dominent désormais plus de 70 % des volumes. Les autres stagnent ou ferment discrètement. Ata Plus, l’un des opérateurs historiques, a annoncé en janvier 2025 une « pause stratégique », signe clair d’un essoufflement. Cette concentration limite la diversité des projets et favorise une forme d’entre-soi : les startups financées viennent presque toutes des secteurs tech, e-commerce ou foodtech, situés à Kuala Lumpur ou Penang.
Des retours sur investissement encore flous
La promesse du ECF est de démocratiser l’investissement dans les jeunes entreprises. Mais dix ans après les premières campagnes, les exits (sorties) restent rares. Moins de 5 % des entreprises financées par ECF entre 2015 et 2020 ont été rachetées ou introduites en bourse.
Voir aussi: Le financement participatif, pilier incontournable de l’économie mondiale et de la finance alternative
Pire, certaines startups financées ont disparu sans communication, provoquant la colère d’investisseurs particuliers. Des forums comme Lowyat.net ou Reddit Malaisie regorgent de témoignages d’épargnants floués. Cela menace directement la crédibilité du modèle.
Une régulation sous pression
La SC tente de réagir. En février 2025, elle a imposé de nouvelles exigences de reporting trimestriel pour les entreprises financées via ECF. Elle oblige aussi les plateformes à publier la performance agrégée de leurs portefeuilles. Une transparence salutaire, mais tardive.
En coulisse, certaines sources évoquent une réforme plus profonde. Un projet de fusion entre les régulations ECF et P2P lending est à l’étude. Objectif : créer un guichet unique pour la finance alternative et resserrer le contrôle.
L’effet Singapour et le défi régional
La Malaisie doit aussi faire face à une concurrence régionale féroce. Singapour, grâce à une régulation plus souple et un écosystème plus international, attire les meilleures startups. Beaucoup d’entreprises malaisiennes se domicilient à Singapour tout en opérant depuis la Malaisie. Elles lèvent des fonds via des plateformes comme FundedHere ou SeedIn. Résultat : le marché ECF malaisien perd en attractivité.
Risque d’effet domino sur les marchés secondaires de la Malaisie
Si le secteur ECF vacille, les plateformes de négociation secondaire comme pitchIN Secondary Market ou CapBay Exchange pourraient subir un choc. La liquidité y est déjà faible. Une vague de reventes paniquées fragiliserait tout l’édifice. En cascade, les valorisations des startups s’effondreraient, entraînant un gel de l’investissement early stage.
Un tournant décisif pour la finance participative en Malaisie
Le crowdfunding en actions en Malaisie a permis une vraie démocratisation de l’accès au capital. Mais en 2025, l’écosystème arrive à maturité. Il doit désormais prouver sa viabilité à long terme. La régulation, l’innovation et la transparence seront les trois piliers pour éviter l’éclatement d’une bulle silencieuse.
La Malaisie a dix-huit mois pour agir. Après, il sera trop tard.
