Pendant longtemps, conserver beaucoup de liquidités ressemblait à une décision par défaut. L’argent dormait sur un compte, perdait du pouvoir d’achat avec l’inflation et attendait hypothétiquement une meilleure occasion. Depuis le retour des taux d’intérêt, le calcul a changé. En septembre 2026, le taux de dépôt de la BCE s’établit à 2,50 %, après une nouvelle hausse de 25 points de base.
Le cash n’est donc plus nécessairement synonyme d’inaction. Pour certains investisseurs, il redevient même un véritable outil de gestion du portefeuille.
Garder du cash peut aussi être un choix d’investissement
La première évolution tient à la rémunération. Les liquidités peuvent désormais être placées sur différents supports courts, selon le pays, la fiscalité et le profil de l’épargnant : dépôts à terme, comptes rémunérés, fonds monétaires ou instruments de dette à très court terme.
Les statistiques de la BCE montrent d’ailleurs que les nouveaux dépôts à échéance des ménages de la zone euro portaient en juillet 2026 un taux moyen de 2,14 %, tandis que les dépôts à vue ne rapportaient en moyenne que 0,28 %. La différence rappelle une évidence parfois oubliée : toutes les liquidités ne se valent pas.
Le cash achète surtout du temps
Un investisseur disposant de liquidités peut attendre avant d’acheter une action, une obligation ou un autre actif. Cette capacité à agir rapidement possède une valeur particulière lorsque les marchés deviennent difficiles à lire.
Le contexte actuel renforce cette logique. La BCE souligne elle-même le niveau élevé d’incertitude entourant l’inflation, la croissance et les conséquences économiques des tensions géopolitiques.
Le cash devient alors une réserve de décision. Il permet de ne pas être obligé de vendre un actif au mauvais moment pour dégager des fonds et laisse la possibilité de saisir une opportunité lorsque celle-ci apparaît.
Les fonds monétaires ont changé d’échelle
Selon la BCE, les actifs des fonds monétaires de la zone euro ont atteint environ 2 000 milliards d’euros au quatrième trimestre 2025, en hausse de 36 % par rapport à fin 2022. La banque centrale indique que ces fonds ont bénéficié d’importants afflux, notamment parce que certains investisseurs les utilisaient comme alternative au cash tout en conservant une attitude attentiste face aux marchés. Cette évolution ne concerne d’ailleurs pas uniquement les particuliers.
Le phénomène est révélateur. Lorsque les taux redeviennent significatifs, attendre n’a plus exactement le même coût.
Mais le cash peut aussi devenir un piège
Cette nouvelle attractivité comporte une limite importante : une rémunération positive ne signifie pas nécessairement un gain réel.
Il faut tenir compte de l’inflation, de la fiscalité, des frais et de la durée pendant laquelle l’argent reste immobilisé. Un rendement nominal de quelques pourcents peut perdre une grande partie de son intérêt une fois ces éléments intégrés.
Surtout, conserver trop longtemps une part importante de son patrimoine en liquidités expose à un autre risque : rater la progression des actifs que l’on attendait de voir baisser.
Le cash procure de la souplesse. Il ne garantit pas que le moment choisi pour revenir sur les marchés sera le bon.
Une nouvelle place dans les portefeuilles
Après une longue période durant laquelle les liquidités semblaient condamnées à ne presque rien rapporter, elles peuvent désormais remplir plusieurs fonctions : réserve de sécurité, attente d’une opportunité, outil de diversification ou simple moyen de réduire temporairement l’exposition au risque.
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Le retour du cash traduit une modification de son rôle. Le véritable changement est peut-être là. Il peut devenir une décision d’investissement à part entière.
